Exportaciones sólidas compensan debilidad interna: HSBC
- Las exportaciones mexicanas han tenido un crecimiento muy notorio en lo que va de 2026, impulsadas por determinados bienes manufactureros no automotrices; el desempeño de las importaciones es desigual.
- Mayor integración con Estados Unidos y diversificación adicional seguirán respaldando el crecimiento de las exportaciones y las cuentas externas.
- Otra ronda de conversaciones para la revisión del T-MEC tuvo lugar del 27 al 29 de mayo, centrada en las reglas de origen, el acero, el aluminio y la seguridad económica regional.
La actividad económica de México tuvo un inicio de año decepcionante, ya que el PIB del 1T 2026 cayó un 0.6% t/t y creció solo un 0.4% a/a, usando cifras desestacionalizadas. Sin embargo, esto responde a la debilidad de los motores internos, ya que los indicadores vinculados a las exportaciones muestran un desempeño notablemente más sólido.
En abril de 2026, las exportaciones aumentaron un 32.6% a/a, mientras que las importaciones crecieron un 24.1% a/a. Con ello, la balanza comercial registró un superávit de USD 4.5 mil millones en abril, sustentado por los productos no petroleros; los productos petroleros mostraron un déficit comercial.
En los primeros cuatro meses de 2026, las exportaciones y las importaciones crecieron un 21.8% y un 19.9% a/a, respectivamente, lo que resultó en un superávit comercial de USD 3.5 mil millones.
Hallazgos clave en algunos desgloses
Observamos algunos anclajes estructurales combinados con ciertos cambios en los patrones que señalan una mayor actividad manufacturera. México está exportando bienes terminados de mayor valor, principalmente destinados a Estados Unidos, al mismo tiempo que importa más desde Taiwán, Vietnam, Corea y China continental.
Estados Unidos sigue siendo el principal destino de exportación y la principal fuente de importación de México. Más del 80% de las exportaciones totales se destinaron a Estados Unidos y cerca del 35% de las importaciones totales provinieron de este país. Si bien las exportaciones a Estados Unidos han seguido aumentando en valor, la participación de las exportaciones hacia Estados Unidos se ha desacelerado ligeramente, ya que la proporción destinada a la Unión Europea (UE) y a China ha repuntado en los últimos meses.
En términos de crecimiento en valor, las exportaciones a Estados Unidos fueron las que más aumentaron en marzo de 2026, mientras que las importaciones desde Taiwán fueron las que más se incrementaron, seguidas por Estados Unidos, Vietnam y Corea.
Por productos, los principales exportados fueron computadoras, partes de maquinaria de oficina y autos. Del lado de las importaciones, los bienes intermedios fueron la categoría más grande, y los productos más importados fueron computadoras, partes de maquinaria de oficina, productos petroleros refinados (gasolina) y circuitos electrónicos integrados.
