Mercados muestran optimismo económico en los últimos días
-Posibles reducciones arancelarias y excepciones en sectores como el automotriz.
En la perspectiva global, agencias, gobiernos y actores privados han revisado recientemente sus expectativas de crecimiento con un claro tono negativo. El FMI anticipa un avance del PIB global de 2.8% para 2025 y 3% para 2026. Estos pronósticos representan una baja importante frente a su visión previa y se deben a los nuevos aranceles de E.U. y a la creciente incertidumbre internacional.
A pesar de ello, los mercados han mostrado optimismo en los últimos días. Desde el 4 de abril, el S&P 500 y el Nasdaq han ganado cerca de 10% y 12%, respectivamente, aunque siguen por debajo de sus máximos previos. En México, el IPC acumula una ganancia de alrededor del 11% en el mismo periodo.
En nuestra opinión (Grupo Financiero Banorte), esta divergencia entre los pronósticos y el desempeño de los mercados parece explicarse por las últimas señales de moderación en la agresividad de la política comercial de E.U. Los esfuerzos en este frente han sido liderados por el secretario del Tesoro, quien afirmó que la política de «América Primero» no significa «América solo» y sugirió que las tensiones con China podrían disminuir.
Esto fue reforzado por el presidente, quien mencionó posibles reducciones arancelarias y excepciones en sectores como el automotriz. Asimismo, el vicepresidente indicó que la Casa Blanca está cerca de un acuerdo comercial, al menos en principio con Japón e India.
Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre si estos movimientos son permanentes o parte de una estrategia de negociación. Es claro que los acontecimientos económicos y políticos afectan el panorama y los precios de los activos.
Sin embargo, es crítico no olvidar que los mercados también influyen en los responsables de las políticas públicas. Por lo tanto, los mercados son, al mismo tiempo, causa y consecuencia del desempeño y evolución de la economía.
«En la agenda internacional destacamos datos duros en E.U., especialmente el reporte de empleo de abril, donde estimamos una creación de 155 mil plazas y la tasa de desempleo sin cambios en 4.2%. También se publicarán el PIB del 1T25, ingreso y gasto personal, balanza comercial, vacantes de empleo y órdenes de fábrica de marzo, además de indicadores adelantados como la confianza del consumidor, el ISM manufacturero y las ventas de vehículos en abril», detalla el análisis del Grupo Financiero Banorte.
En mercados accionarios, esta semana 183 empresas del S&P 500 reportarán resultados, con el enfoque de los inversionistas en sus expectativas y estrategias ante el entorno incierto. Al cierre de esta edición, 36% de las empresas del índice habían publicado sus reportes, mostrando un avance de 17.6% a/a en utilidades por acción y una tasa de sorpresas positivas en 74.7%.
En política monetaria, se esperan las decisiones de Hungría, Chile, Tailandia, Colombia y Japón. En este último caso se anticipa que la tasa de referencia permanezca sin cambios. No habrá discursos de miembros de la Reserva Federal por el periodo de silencio previo a su decisión del 7 de mayo.
También se conocerá la encuesta de expectativas de inflación del ECB. En la Eurozona destacamos la inflación y los indicadores de confianza. En la agenda nacional conoceremos el primer estimado del PIB del 1T25, donde pronosticamos un avance prácticamente nulo respecto al periodo inmediato anterior. Adicionalmente, el INEGI publicó hoy más temprano la tasa de desempleo y la balanza comercial de marzo.
El resto de la agenda incluye las remesas familiares, el reporte de finanzas públicas y el crédito bancario en marzo, además de los indicadores PMI de abril del IMEF y la encuesta de expectativas del Banco de México. En el frente comercial, se mantiene la atención en los posibles aranceles de 25% a autopartes por E.U., que podrían entrar en vigor el 3 de mayo.
Aunque aún no contamos con detalles, es factible una excepción para el contenido estadounidense de estos artículos si provienen de México y Canadá, similar a la ya vigente para vehículos terminados.
